大众北京赛车pk10直播 北京赛车pk10冷热趋势 北京赛车pk10微信群apk 北京赛车pk10苹果手机软件 北京赛车pk10高手稳赚 北京赛车pk10代理返点 北京赛车pk10杀号心得 北京赛车pk10反水盘 北京赛车pk10遗漏技巧 北京赛车pk10皇家 北京赛车pk10预测冠军 北京赛车pk10应用 北京赛车pk10单双大小 北京赛车pk10稳定杀一码 北京赛车pk10怎么买 北京赛车pk10龙虎规则 2017北京赛车pk10高手 北京赛车pk10长久攻略 北京赛车pk10技巧赔钱 北京赛车pk10规律数字 北京赛车pk10怎么赔付 北京赛车pk10怎么注册 九州北京赛车pk10图 北京赛车pk10公式库 北京赛车pk10和值计划 pk10北京赛车pk10公式 电脑北京赛车pk10网址 北京赛车pk10分析论坛 北京赛车pk10大数据 玩北京赛车pk10高手
财知道首页 股票 美股 中国概念股

国盛证券:透视瑞幸咖啡(LK.US)“日常喝”与“好喝的”优质赛道

时间:2019/7/9 16:26:44 来源:东方财富 责编:采编 阅读量:1368

??瑞幸(LK.US)在做什么生意?解决多数中国消费者一直存在,却未被满足的“日常喝”“好喝的”咖啡的需求。瑞幸目前主要开设可以节约成本的大量高密度30-50平米小型化“快取店?#20445;?#20197;提供给中国消费者售价适...

K图 LK_0

  

  瑞幸(LK.US)在做什么生意? 解决多数中国消费者一直存在,却未被满足的“日常喝”“好喝的”咖啡的需求。瑞幸目前主要开设可以节约成本的大量高密度 30-50

  平米小型化“快取店?#20445;?#20197;提供给中国消费者售价适合当前收入水平的现制咖啡。

  来解决因价格过贵与购买不便,而一直未被满足的“日常喝”咖啡—这个最广泛的需求。同?#20445;?span id="stock_NASDAQ_LK7">瑞幸咖啡的口味不逊于更贵的现制咖啡,满足了消费者喝“好喝的”咖啡的需求。2019

  年 6 月 25 日瑞幸在全国已开 2698 家门店,2018 年全年售出现制饮品 7150 万杯。

  同?#20445;?#20013;国的咖啡市场,是高速增长?#20197;?#26410;达?#25945;?#33457;板的优质赛道,而现制咖啡市场则将发展更快。我们通过详细分析及论证后认为,虽然瑞幸当前亏损,但未来可以实现可观的盈利,发展潜力很大,当前市场低估了瑞幸的价值。

  1。瑞幸咖啡并不难喝,盲品显示其口?#35835;?#20808;便利店甚至略强于?#21069;?#20811;

  我们为了客观评价其口味,进行了盲品实验,在测试者不知道品牌的情况下, 对其所喝到的咖啡的好喝程度进行排序,结果表明,受试者对瑞幸的评价遥

  遥领先于便利店咖啡,略高于?#21069;?#20811;咖啡。

  2。瑞幸跑的是空旷赛道,同时满足消费者“日常喝”“好喝的”咖啡的需求

  我国市场主流的现制咖啡单杯 30 元以上的定价过高,与城镇?#29992;?#26085;均 108

  元的可支配收入?#40644;?#37197;,无法用来“日常喝”。而便利店咖啡虽然便宜,但口味较差,很难增味调味,无法满足“好喝的”需求,办公室咖啡机也类似。

  咖啡的需求主要是“日常喝?#20445;?#32780;不是社交,“第三空间”?#21462;?瑞幸更低的成本与良好的口味同时满足了“日常喝”与“好喝的”需求,这正是我国一直存在,却未被满足的最广泛需求。所以我们认为瑞幸咖啡所处

  的市场是一片真正的空旷赛道,这条赛道上目前几乎没有竞争者。

  瑞幸的单杯现制饮品成本在降低,而 2019Q1 的销量却在赠送产品比例大幅下降,免配送门槛提升等?#21512;?#22240;素影响下,同比提升了

  22.8%。刨除门店成本后的单杯现制饮品已经扭转亏损,可以产生可观毛利。而门店的盈亏平衡状况,也一直在改善,趋向于盈亏平衡线。

  3。透视瑞幸的当下:真实经营状况良好,盈亏平衡可期

  我们对瑞幸招股书进行了深度拆解,发现可以清晰透视瑞幸的销售、成本等经营项目的变化。我们发现瑞幸经营状况在?#20013;?#25552;升,如 2019 年 Q1 的单店现制饮品销量?#28909;?#24180;同期提升了22.8%,并且是在赠送占?#21364;?#24133;下降, 配送门槛提高等情况下实现的。同时成本在显著降低,门店逐渐趋向盈亏平衡线。市场当前对瑞幸经营状况存在较多误读,我们在此一并进行勘误。

  4。洞见瑞幸的将来:诸多提升空间,单店?#22411;?#23454;现可观的盈利

  通过?#31034;懟?#23458;群分析等研究,我们发现了门店销量存在提升空间,含税价格?#22411;?#25552;到 17 元等趋势。同?#20445;?#32592;装咖啡或许是瑞幸适合切入的新增长点。

  5。高额营销费用是一次性?#24230;耄?#20854;占营业收入的比重?#22411;?#32487;续降低

  瑞幸广告营销的高额?#24230;?#26159;一次性的高效?#24230;耄?#26159;用来“唤醒”需求,未来不会维持高位。我们认为现制咖啡线下做有优势,与线上的流量逻辑不同。

  6。 中国的咖啡市场,看不到终点的优质赛道

  我国咖啡消费增速是世界的 10 倍,但人均 0.13 公斤仍然处于极低的位置。 同时我国主要消费速溶咖啡,与世界主流相反。未来,口味有优势的现制咖

  啡?#22411;?#20445;?#25351;?#39640;速的增长。我们还认为,日本咖啡市场的发展历?#20998;?#24471;参考。

  7。 为什么瑞幸要全力奔跑,跑的越快越好—物理与心理的占位形成壁垒

  现制咖啡不是一项有高技术壁垒的生意。所以瑞幸需要快,开店越快,越容易形成物理上的壁垒。瑞幸是很多消费者的“第一杯”现制咖啡,同?#26412;?#37327;多地成为消费者的“第一杯?#20445;透?#26377;机会形成心理壁垒。

  8。?#20048;?#19982;盈利预测

  我们逐条计算了瑞幸近几年的经营影响因素,并对瑞幸未来更长时间的增长速率进行了分?#38382;?#39044;测。预计未来 3 年归母净利润?#30452;?#20026;-40.7亿、-24.6亿、25.0亿。首次覆盖给予“买入”评级,目标价43.68 美元/ADS。

  9。风险提示

  1。咖啡豆价格大幅波动2。 5G、6G时代办公位?#31859;?#31227; 3。报告中采取的实验方法或存在误差 4。瑞幸经营尚存较多不确定性。

郑重声明:财知道网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。财知道网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、?#34892;?#24615;、及时性、原创性?#21462;?#30456;关信息并未经过本网站证实,不?#38405;?#26500;成任何投资建议,据此操作,风险自担。若发现疑似侵权行为可发送举报邮件至

相关阅读

涉资34亿!诺亚财富?#20999;?#24180;踩过的雷

7月8日晚间,美股开盘前,诺亚财富(NOAH.US)发布公告称,旗下上海歌斐?#20160;?#31649;理公司的信贷基金为?#34892;?#22269;际控股相关第三方公司提供供应链融资,本金总额约为34亿元人民币。该消息瞬间引爆资本市场。当晚,... [详细]

2019-07-09 16:26    分享  

斗鱼上市前?#20048;?5.45亿美元 老股东卖股给长线基金

?#26412;?#26102;间7月9日,游戏直播平台斗鱼本月第二次更新招股书,公布首次公开募股的定价区间为每股美国存托凭证(下称:ADS)11.5美元至14美元,最大融资额为10.85亿美元,发售部分最高占总股本的23.8... [详细]

2019-07-09 16:26    分享  

国盛证券:透视瑞幸咖啡(LK.US)“日常喝”与“好喝的”优质赛道

瑞幸(LK.US)在做什么生意?解决多数中国消费者一直存在,却未被满足的“日常喝”“好喝的”咖啡的需求。瑞幸目前主要开设可以节约成本的大量高密度30-50平米小型化“快取店?#20445;?#20197;提供给中国消费者售价适... [详细]

2019-07-09 16:26    分享  

诺亚财富的雷越?#20173;?#22823;:辉山乳?#36947;?#35270;网再到?#34892;?#22269;际

7月8日晚间美股开盘后,财富管理公司诺亚财富(NYSE:NOAH)股价暴跌,盘?#24184;?#24230;跌逾22%,截至?#26412;?#26102;间今晨收盘,诺亚财富每股报35.60美元,跌幅为20.43%,市值损失约5亿美元。 [详细]

2019-07-09 16:26    分享  

爱奇艺(IQ.US)Q2?#23548;?#21069;瞻:季度广告业务?#37266;?预计收入同比增长13.7%

安信证券摘要2Q19?#23548;?#21069;瞻:我们预计2Q19收入同比增13.7%至70.1亿元,比市场预期低2%,主要因为季度内广告?#37266;?#25110;大于市场预期;毛利层面约盈亏平衡,内容成本占收?#28982;?#27604;略有提升,季度净亏损约2... [详细]

2019-07-09 16:26    分享  

相关阅读

  1. 1涉资34亿!诺亚财富?#20999;?#24180;踩过的雷
  2. 2斗鱼上市前?#20048;?5.45亿美元 老股东卖股给长线基金
  3. 3国盛证券:透视瑞幸咖啡(LK.US)“日常喝”与“好喝的”优质赛道
  4. 4诺亚财富的雷越?#20173;?#22823;:辉山乳?#36947;?#35270;网再到?#34892;?#22269;际
  5. 5爱奇艺(IQ.US)Q2?#23548;?#21069;瞻:季度广告业务?#37266;?预计收入同比增长13.7%
  6. 6信而富创始人王征宇回应一切:能否保住股价不退市?
  7. 7京东?#21857;?#24050;报案:?#34892;?#28041;?#28216;?#36896;合同对外诈骗
  8. 8诺亚财富回应34亿元“踩雷”事件:已成立专项处理小组 坦诚沟通告知
  9. 9京东:?#34892;?#28041;?#28216;?#36896;和京东的业务合同对外诈骗 已配合报案
  10. 10京东澄清“诺亚财富34亿踩?#36164;?#20214;?#20445;?#19982;我们无关
北京赛车pk10官方系统
唯爱棋牌 qq飞车漫画 波西亚时光修改器 魔光幻音登陆 快乐十分走势图 手机棋牌外挂 安卓-电子基盘无限币版 天津快乐十分中奖查询 捕鱼达人之深海狩猎 体彩11选5计划软件 Playboy黄金电子 湖南麻将