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农业主题基金专题介绍

时间:2019/7/8 17:38:59 来源:天天基金网 责编:采编 阅读量:1003

??主要观点:  农林牧渔行业表现及其主题基金现状  从近五年表现来看,农林牧渔行业年化收益率为15.97%,跑赢?#29616;?#32508;指(年化收益率7.30%),但行业波动相对较大,近五年年化波动率为30.34%,远高于?#29616;?#32508;指的23.44%。截至2019年

  主要观点:

  农林牧渔行业表现及其主题基金现状

  从近五年表现来看,农林牧渔行业年化收益率为15.97%,跑赢?#29616;?#32508;指(年化收益率7.30%),但行业波动相对较大,近五年年化波动率为30.34%,远高于?#29616;?#32508;指的23.44%。截至2019年一季末,共7只产品(规模16.8亿),其中增强指数产品1只(规模0.9亿),主动管理产品6只(15.9亿)。从基金公司对农业主题基金的?#23395;?#26469;看,农业主题基金规模均较小,?#23395;?#36825;一主题的基金公司也很少,仅工银瑞信有一只主动产品(工银瑞信农业产业,8.9亿)规模较大,其余产品规模均在3亿以下。

  农业主题基金代表产品

  由于没有被动指数产品,且没有其余主动产品在近两年?#20013;?#37325;仓农业板块,因此我们将契约规定的7只农业主题基金放在?#40644;?#27604;较。综合考量仓位、主题集中度、风险收益特征等,农业主题基金在中代表产品有国泰大农业、嘉实农业产业等。

  风险提示

  主题基金由于集中度高,因此基金业绩波动较大,属于高收益高风险的产品,不适合未充?#33267;私?#35813;主题的普通投?#25910;?#38271;期集中持有, 较适合对该主题有深入?#31169;?#19988;高?#28909;?#21487;的投?#25910;?#20316;为工具性产品阶段性持?#23567;?/p>

  一、农林牧渔行业表现及其主题基金现状

  1、农林牧渔行业表现

  从近五年表现来看,农林牧渔行业年化收益率为15.97%,跑赢?#29616;?#32508;指(年化收益率7.30%),但行业波动相对较大,近五年年化波动率为30.34%,远高于?#29616;?#32508;指的23.44%。

  图1 农林牧渔行业与?#29616;?#32508;指走势对比

数据来源:Wind;上海证券基金评价研究?#34892;模?#25130;止时间:2019年5月31日

  2、农林牧渔主题基金现状

  本文将基金全称中包含或者招募说明书中80%权益资产投资于农业相关关键词(农业等)的基金作为农业主题基金。截至2019年一季末,共7只产品(规模16.8亿),其中增强指数产品1只(规模0.9亿),主动管理产品6只(15.9亿)。

  3、基金公司?#23395;?/strong>

  从基金公司对农业主题基金的?#23395;?#26469;看,农业主题基金规模均较小,?#23395;?#36825;一主题的基金公司也很少,仅工银瑞信有一只主动产品(工银瑞信农业产业,8.9亿)规模较大,其余产品规模均在3亿以下。

  二、农业主题基金对比

  由于没有被动指数产品,且没有其余主动产品在近两年?#20013;?#37325;仓农业板块,因此我们将契约规定的7只农业主题基金放在?#40644;?#27604;较。

  1、仓位与主题集中度

  主题基金作为功能性更重要的产品,我们在分析中不考虑基金经理的择时能力,以及?#35782;?#20559;离主题带来的行业配置收益,而是对于维持稳定高仓位和高主题集中度的产品给予更高的关注。

  从仓位水平和主题集中?#20154;?#24179;来看前海开源中证大农业增强、嘉实农业产业、国泰大农业、银华农业产业属于功能性更强的产品。

  2、风险收益特征

  农业主题基金由于仓位、集中度、投资?#36739;?#31561;方面的不同,产品的风险收益特征相差较大,从2017年至今的数据来看:工银瑞信农业产业高收益高波动,农银汇理现代农业加低收益低波动,而在同等收益水?#36739;攏?#21069;海开源沪港深农业主题精选波动最低。

  3、行业切换能力和选股能力

  我们基于现任基金经理的任职期,将其季报前十大重仓的行业分?#21450;?#20998;比化,假设持有一季度不变,计算基金经理在任职期行业切换贡献的超额收益。在管理该基金两年以上的基金经理中,郭世凯(农银汇理)、程洲(国泰)、姚爽(嘉实)行业切换能力相对突出。从各个子板块选股的超额收益能力来看,依旧假设持有一季度不变,在管理该基金两年以上的基金经理中,程洲(国泰)、杨柯(工银瑞信)、郭世凯(农银汇理)选股能力相对突出。

  4、换手率

  从平均持仓时间的角度来看,付海宁(前海开源)、程洲(国泰)、姚爽(嘉实)的换手率相对较低史程(前海开源)、王翔(银华)的换手率相对较高。

  5、基金经理经验值

  相关学术和从业背景,对于主题基金的基金经理来说是一个很大?#21215;?#20998;项,根据公开资料,姚爽(嘉实)、杨柯(工银瑞信)、王翔(银华)、郭世凯(农银汇理)有相关经历。

(文章来源:上海证券基金评价研究?#34892;模?/p>

(责任编辑:DF384)

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